BBIN BBIN宝盈半导体 很糟糕

　　编者按：曾经以为Vista会带动内存销售，结果成了凭空说梦。大量带来的后果只有一个，内存卖起了“白菜价”。一年前，512M内存还要300多元一根，现在1G 800内存只有145元。这个庞大的市场，制造了一个吸金黑洞，大家比拼的方式也转变了：不再比谁赚得多，而是比谁亏得少。然而，上帝什么时候才打算拥抱它们，这是一个疑问。

　　网易科技讯 9月9日消息，世界经济萧条和半导体价格下跌让全球半导体市场阴云密布。世界半导体企业自去年起在亏损状态下进行了一轮意在“置对手于死地”的攻击性。有分析认为，世界排名第5的德国DRAM厂商奇梦达等部分企业最近面临严重危机，随着产业结构进入重新洗牌阶段，半导体价格已跌至谷底。

　　最近，半导体行业面临着前所未有的危机。尤其是在DRAM行业，今年除三星电子之外，其他企业都在亏损。NAND闪存行业的情况也是一样。除三星电子之外，生产NAND闪存（主要用于MP3播放器等便携式机器的内存)的企业在第2季度全部亏损。

　　产品价格的下跌情况也很严重。DRAM价格从去年1月份的6美元(512Mb DDR2 DRAM 667Mhz为准)降到了最近的0.76美元，几乎降到了10分之一的价格。美国费城半导体指数于3日(美国时间)暴跌4.23个百分点。其最大原因是市场对半导体行业失去了信心。

　　半导体行业如此岌岌可危，很大程度上来自于各大厂商在市场不景气时仍进行攻击性，这就是所谓的“斗鸡博弈”。一直以来，半导体产业的景气与不景气有周期循环。“斗鸡博弈”是指在不景气时逆势扩大生产，大幅增加市场占有率，当景气恢复时最大限度地赚取利益。但大多数厂商不约而同地实施这种战略后，半导体价格一降再降，业界的不景气也更加严重了。据世界半导体贸易统计协会（WSTS)，2006年为313亿美元的DRAM市场规模将在今年缩小为276亿美元。

　　最近，半导体行业出现了“大换血”征兆。那就是以内存领域为中心延续数年的垄断格局有可能被颠覆。

　　首先DRAM行业的第二大厂商海力士正在与德国英飞凌旗下的奇梦达(第5位)试图“合纵连横”。海力士3日表示，已经与财力者携手一同收购了业界排名第8的台湾茂德的8.6%股份。这是两家厂商继2005年结成战略合作关系之后，进一步把合作关系发展为允许进行技术转让及共同使用生产设备的新高度了。

　　此外，奇梦达的并购（M&A）磋商已进入实质性阶段。彭博社3日报道，英飞凌将在数周内出售其旗下的奇梦达的股份。英飞凌正在与3家企业协商收购事宜，其中最具可能的是业界排名第4的DRAM企业美光。如两家公司合二为一，其市场占有率将超过20%，跃居为排名业界第2的企业。

　　韩国半导体企业对上述业界动向极为关注。这是因为，如果在最近的不景气周期中丧失市场份额，则好景时就不能挽回损失。实际上，今年6月世界半导体市场销售额为216亿美元，比5月份增长了0.5%.这意味着半导体市场已经出现了微弱的反弹征兆。原因是欧美国家的经济虽依旧萧条，但亚太地区的需求却在增长。

　　三星电子的一位高层人士说：“我们认为，半导体市场会在今年下半年触底，明年中期之后恢复景气。即使情况艰难，我们也不会考虑缩小。”

　　三星电子正在为半导体市场恢复景气做准备。比如，今年7万亿韩元以上的计划 仍将按期执行，并打算收购生产闪存卡的企业晟碟(SanDisk)。DRAM业界排第3、第4的企业也在忙于。比如，全球排名第3的尔必达就在中国新建了工厂等。

　　LIG证券研究员崔胜勋(音)说：“景气恢复后，市场占有率高的企业占据优势是理所当然的。尔飞达、海力士、美光为了继三星电子之后，占据DRAM市场占有率第2的位置，将展开激烈竞争。”

　　挥别去年的满怀憧憬，今年半导体业者面对的却是每下愈况的经济噩耗，当大伙儿大砍资本支出之际，三星英特尔等公司却仍大刀阔斧继续，因为他们坚信“危机就是转机”，不趁此时与对手拉大差距、更待何时？最近来自半导体制造业的消息都不算太好，悲观保守的气氛四处弥漫。更惨的是，主要供应商与研究机构对今年半导体设备产值年衰退率的预估，已经从年初的5%一路下调到近日的18%。这时要半导体制造商继续花大钱扩充产能？他们可能只会嗤之以鼻。

　　市调机构Gartner估计，今年全球半导体资本支出将比去年减少22.4%，衰退幅度这么大，内存公司可说是“贡献良多”，因为他们的全球占比约有三分之一强。内存价格的持续破底，让全球DRAM 业者今年资本支出大减40.5%，NAND 闪存市况好些，但年减率也有一九%。

　　对比这些悲惨的数字，三星却将总资本支出从去年的85亿美元一举提高到今年的124亿美元，年增率高达45.8%，很难不令人惊呼“真气魄”！

　　三星资本支出由三大部分构成：侧重内存的半导体、TFT-LCD 及通讯。前两项三星都是“世界冠军”，今年规划的资本支出年增率也各达到11%与246%。这么“冷”的经济环境下，三星还敢对这两个景气循环产业大举加码，自有它的道理，因为现在正是一举歼灭敌人、拉大差距的最佳时机。

　　话说DRAM制程向有“沟槽式”与“堆叠式”两种，但除了奇梦达与原策略伙伴南科、华亚科、华邦电外，其他七家业者全都是堆叠式的拥护者。沟槽式发展到今年遇上技术大瓶颈，南科于是转投美光怀抱、还合资设立亚美公司；原由南科、奇梦达合资的华亚科则待价而沽；但因奇梦达现金所剩无几、无法吃下南科持有的华亚科股权，预料最后华亚科也会被美光收编。而茂德与海力士先是不确定是否继续合作，续缘后又卡在南韩政府限制70奈米以下技术输出，直到近日才解禁；换言之，整个DRAM业界只有尔必达阵营(含力晶、瑞晶)能心无旁骛地抗衡三星。

　　坚持不与他厂结盟的三星，在对手个个忙得焦头烂额之际，市占率也悄然飙高，一路往历史新高40%挺进；DRAM制程更领先群雄挺进50奈米，除了海力士随后追上外，三星成本结构远比其他还在70奈米世代的对手要优异。市况差，大家比的是“谁亏得少”，如果做不到制程最先进、成本最低廉，庞大的生产设备“资产”反而成了“负债”，这也让过去台湾DRAM业者引以为傲的“全球十二寸厂密度最高”，现在成了“不愿提及的梦魇”。

　　大手笔让三星气势愈来愈旺，但也有分析师认为，现在DRAM已经是史上最惨的时刻，原本预期明年中DRAM价格有机会反弹，但三星持续大规模增产，复甦的时间点恐怕会递延。

　　不过，可不是只有三星敢逆势扩张，同样英勇的还有英特尔与东芝。一个是全球处理器与晶片组龙头，一个是NAND快闪内存亚军，两家合计去年资本支出全球占比约14%，再加上三星就高达三成(不过资本支出不代表一切，英特尔去年营收是三星的1.72倍)，其中任一家打喷嚏，都会让全球设备业冰冻三尺。

　　英特尔进军通讯领域的成绩一直差强人意，但网络电脑与笔记本电脑今年的热销，支撑它扩增资本支出。英特尔在电脑处理器市场上持续坐大，也要感谢头号对手AMD。AMD不是产品规格落后，就是推出热销产品却又产能不足，最近则是并购绘图处理器厂ATi后内部大乱，连亏六季后，七月原AMD董事长暨执行官Hector Ruiz遭撤换，年仅四十六岁、原任总裁暨营运长的Dirk Meyer成了新任执行长。

　　别看这段期间英特尔与三星同样有些“趁乱崛起”的意味，一步步将中央处理器、绘图芯片与晶片组结合在一起，却是英特尔早几年就定下的策略，现在逐步落实而已。攸关成本的半导体制程技术正稳定朝四五奈米推进，不论哪个世代的进度几乎都是全球第一。成立四十年来，英特尔坚守“技术为本”的政策，投入研发与资本支出的脚步从未放慢(去年研发费用占半导体部门营收比为16.4%)。

　　而英特尔优异效能加上晶片组搭售处理器的业务策略(搭售后的晶片组价格之低，令人咋舌)，除了彻底摧毁台湾芯片组“三雄(威盛转向可携式装置、硅统只剩下超低价市场可玩、宇力早被NVIDIA合并)”，也持续压缩AMD生存空间。这就是英特尔“赢”的秘诀。

　　东芝NAND Flash市占率虽以29%暂时落后三星的42%，但看好长期NAND的市场潜力，今年仍增加资本支出迈向超越三星的终极目标。两座十二寸厂中，一座去年就达到每月十五万片的最大产出，另一座去年第四季量产后，月产能将一路从一万片提升到年底的十二万片，明年底前后就会达到最大产能廿一万片。而东芝与三星的较劲，大概也是这两年半导体设备业者最期待的盛事了。

　　从三星到英特尔，从内存到电脑，逆势扩张的策略虽不总是等同于好结果，但“危机”就是“转机”，也许这一搏，正是奠定历史地位的关键一役。就拚吧！

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