后段半导体传输介质制造商「优博控股」递表拟于香港创业板上市BBIN BBIN宝盈

　　板上市，公司是后段半导体传输介质制造商。2021年收入为2.03亿港元，净利润0.26亿港元；2022年前

　　S&TLiveReport获悉，成立源于2005年的优博控股有限公司UBoT Holding Limited（以下简称“优博控股”）于2022年11月1日在港交所递交上市申请，拟香港创业板上市。公司曾于2022年4月28日递表，这是该公司第2次递交上市申请，独家保荐人为西证国际。

　　公司为一家领先的托盘及托盘相关产品的后段半导体传输介质制造商，于往绩记录期间，公司的收入主要来自托盘及托盘相关产品的销售。除半导体传输媒体外，公司亦提供MEMS及传感器产品封装解决方案。于后段半导体传输介质行业的所有托盘及托盘相关产品制造商中，公司于2021年排名全球第三，市场份额约为9.4%。

　　公司的产品一般可分为三类:(i)托盘及托盘相关产品;(ii)MEMS及传感器封装解决方案;及(iii)载带。公司所有产品均符合RoHS及REACH标准，以满足所需的行业标准。已开发超过1,300种不同尺寸的多元化产品组合，满足客户的规格及所需的质量标准。

　　后段半导体传输媒体产品(即托盘及载带)主要用于半导体器件的保护，包括功率分立半导体器件、光电、集成电路及传感器等。

　　托盘及载带于托盘或胶带表面专为容纳、安全处理、运输及存储不同半导体器件而设计，包括功率分立半导体器件、光电器件、IC及传感器，具有ESD保护及高耐热性。

　　MEMS及传感器封装解决方案提供一个外壳，旨在促进向电子设备的电路板传递信号的电触点，并保护MEMS及传感器免受潜在的外部元件损坏及老化的腐蚀影响。

　　公司于后段半导体传输介质行业的稳固地位使公司能够于中国及海外市场快速增长的半导体行业中进一步寻求载带及其他新产品的销售机会；

　　具有研发及产品开发能力的垂直整合业务模式以及自营生产厂房使公司能够为客户提供全面的产品组合；

　　与半导体行业的主要国际客户建立广泛而稳固的关系，并拥有良好的声誉及良好的业绩记录；

　　公司建立了具有深度市场渗透的全球销售网络并由公司销售办事处和不同销售点的销售及市场推广人员提供支持；

　　收入分别约为港元1.7亿元、2亿元、0.9亿元及1.2亿元，2021年同比增长率为22.27%，2022年前6月同比增长率为31.57%；

　　毛利分别约为港元0.6亿元、0.9亿元、0.4亿元及0.5亿元，2021年同比增长率为48.67%，2022年前6月同比增长率为22.55%；

　　净利分别约为港元0.1亿元、0.3亿元、0.1亿元及0亿元，2021年同比增长率为112.79%，2022年前6月同比增长率为-54.55%；

　　公司收入及毛利保持稳定较快增长，2022H1同比分别增长了31.6%及22.6%。2022H1净利润有所回落，同比下降了54.6%。毛利率整体稳定保持在40%以上，净利率2022H1降至3.25%下滑明显。

　　2022H1存货0.62亿港元、应收0.07亿港元、账上现金0.08亿港元、短期借款0.64亿港元、经营活动现金流0.16亿港元。

　　后段半导体运输介质乃指于制造过程的所有阶段(例如于组件组装操作期间，由制造工厂至板组装现场的运输及存储过程中，以及将元件送入自动贴装机，用于在板组件上进行表面贴装。一般而言，半导体的后段运输介质乃按配置分类，主要包括托盘及托盘相关产品以及卷带及卷轴。

　　全球后段半导体运输介质行业市场总值自二零一六年的627.0百万美元增长至2021年的882.4百万美元，复合年增长率为7.1%。特别是托盘及托盘相关产品市场于同一时期以6.1%的复合年增长率强劲增长。预计将由2022年的948.3百万美元增至2026年的1,252.6百万美元，复合年增长率为7.2%。

　　微机电系统(“MEMS”)为使用微细加工及光刻工艺技术制造的微型化机械和机电元件(即设备及结构)。MEMS为一种制造技术，为设计及创建复杂机械设备及系统的范例。

　　MEMS传感器集成电路采用一级封装封装(亦称为后段制造)。由2016年至2021年，MEMS及传感器封装行业按收入计算的市场规模由2,961.7百万美元增加至5,273.9百万美元，复合年增长率约为12.2%。展望未来，按收入计算的MEMS及传感器封装市场规模预计将以约6.0%的复合年增长率增长。

　　全球后段半导体运输介质行业为一个集中的市场，参与者不足30家，顶级参与者占据大部分市场份额。该等市场结构背后的原因主要是由于印刷电路板组装厂的运输介质缺陷成本高，因此彼等倾向于自信誉良好的市场参与者采购，且不会为更具竞争力的价格产品而牺牲质量。前五名的参与者总部位于韩国、台湾及中国。

　　在后段半导体运输介质企业不少，但专注且上市的企业很少。本次选取的同行业对比公司为：康强电子[002119.SZ]。

　　宁波康强电子股份有限公司的主营业务为各类半导体封装材料引线框架、键合丝等半导体封装材料的开发、生产、销售。公司主要产品：引线框架、键合丝、电极丝等。公司是一家专业从事各类半导体封装材料的开发、生产、销售的高新技术企业。

　　SinoSuccess、汤先生、生意、邓先生、邓女士、邓泽良先生及邓泽民先生为公司的一组控股股东。

　　SinoSuccess（由汤先生全资拥有)完成后及生意(分别由邓先生拥有70.2%、邓女士拥有5.0%、邓泽良先生拥有12.4%及邓泽民先生拥有12.4%权益)将分别拥有46.5%及42%公司已发行股本。

　　汤远涛先生，54岁，执行董事、首席执行官兼董事会主席负责重大决策;制定及实施业务战略;及监督公司的整体营运。取得加拿大多伦多大学机械工程学士学位。于半导体行业及精密工程塑胶制造方面拥有超过26年经验。于加入公司前，为Peak International Limited副总裁，于必佳塑胶金属制品厂担任销售及市场推广副总裁、总裁，

　　陈启亮先生，61岁，执行董事。负责监督公司的财务控制。取得香港理工学院管理会计专业文凭。于会计及融资领域工作超过37年。曾于金门建筑有限公司任职见习会计师。太古工程有限公司担任会计师，在Swire Engineering Services Limited，担任会计师。

　　石锦斌先生，50岁，执行董事。负责制定公司的整体策略规划及监督公司的销售及市场推广活动。取得香港中文大学社会科学学士学位。从事销售及市场推广领域已超过25年。加入公司前，任职于必佳塑胶金属制品厂(国际)有限公司业务发展经理、地区经理、高级销售经理。欧姆龙香港有限公司销售工程师。

　　谭明华先生，57岁，执行董事。负责制定公司的整体策略计划及监督制造业务。取得香港理工大学商业研究文学学士学位，主修国际市场推广。于半导体行业拥有超过30年的经验。加入公司前，担任必佳塑胶金属制品厂(国际)有限公司的销售总监，于ASAT Limited任亚洲销售总监，于QPL Limite全资附属公司担任客户服务管理人员，于Siemens Limited担任医疗工程部助理商务经理。

　　据捷利交易宝数据统计，优博控股中介团队共计11家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现很好；公司律师共计4家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

　　目前通过企查查网站无法查到优博控股有限公司的任何负面消息（开曼成立），通过查询其运营主体公司东莞优博电子包装制品有限公司，发现具有如下风险提示：

　　13个周边风险中，主要为公司起诉他人及被起诉的劳动合同纠纷、劳动争议及民事纠纷，另有东莞行政处罚2项；

　　10个预警提醒中，主要都是人员变更（法人、人、主要人员等）、工商信息变更等。

　　整体来看，公司各项风险属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。

　　据Live Report数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为232.71亿，其中最大市值为中创新航，最小市值为GCCONSTRUCTION；发行PE均值为84.23倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为4786；超购倍数上，均值为18.71倍左右(如剔除偏离值过高的数科集团，则均值约为3.98倍)；基石占比上，目前基石比例均值维持在39.54%，整体来说，基石比例均值近期略有回落；

　　暗盘及首日收益率上，9月中旬，叮当健康暗盘微涨，首日亦收平;9月底，超购王数科集团暗盘不及预期，首日表现更是令人大跌眼镜，紧随的零跑汽车，首日表现那可真是一个都别想跑，万物云相比起来似乎也没那么难看；10月初，艾美疫苗首日微涨，中创新航收平，健世科技及GCCONSTRUCTION表现尚可；10月中旬，润歌互动暗盘及首日大涨，又是一家小市值公司黑马，紧随其后的元宇宙第一股飞天云动暗盘及首日均跌超4%。截至目前，暗盘涨跌整体均值约为5.38%，而首日约为5.42%。